Zo wordt Vietnamese Robusta geprijsd tegenover de markt in Londen

Vietnam is de grootste Robusta-producent ter wereld, goed voor meer dan 40% van de wereldwijde Robusta-productie volgens door de USDA geciteerde cijfers voor 2025/26. Door dat gewicht wordt de meeste commerciële Vietnamese Robusta niet verhandeld tegen een prijs die van nul af wordt onderhandeld. Ze wordt verhandeld als spread ten opzichte van de Robusta-futuresmarkt in Londen, en inkopers die die structuur begrijpen, onderhandelen beter en vergelijken offertes nauwkeuriger.

Dit artikel legt uit hoe de markt in Londen werkt, hoe differentiëlen per kwaliteit tot stand komen, wat het verschil is tussen contracten met een vaste prijs en price-to-be-fixed-contracten, wat differentiëlen beweegt en hoe u offertes vergelijkt die op verschillende voorwaarden binnenkomen. Alle prijzen hieronder zijn uitsluitend illustratief en geen actuele marktniveaus.

De Robusta-futuresmarkt in Londen

De benchmark is het Robusta Coffee Futures-contract op ICE Futures Europe, meestal kortweg „Londen” genoemd. De kernpunten:

• Genoteerd in USD per ton, anders dan Arabica in New York, dat in Amerikaanse centen per pound wordt genoteerd.
• Lotgrootte van 10 ton.
• Leveringsmaanden januari, maart, mei, juli, september en november.
• Leverbare koffie komt uit een reeks herkomsten met premies of kortingen voor kwaliteit en herkomst, opgeslagen in door de beurs erkende pakhuizen.

Er wordt maar heel weinig fysieke koffie werkelijk tegen de beurs geleverd. De beurs dient voor prijsvorming en hedging. Exporteurs in Vietnam kopen van boeren en opkopers in VND per kg, dekken zich in door futures te verkopen en verkopen de fysieke koffie vervolgens aan inkopers tegen een differentieel ten opzichte van een bepaalde futuresmaand.

Hoe de fysieke prijs is opgebouwd

Voor commerciële Vietnamese Robusta luidt de formule:

Fysieke prijs = futuresprijs Londen (referentiemaand) + differentieel

Het differentieel wordt uitgedrukt in USD per ton en kan positief of negatief zijn. Het is altijd gekoppeld aan leveringsvoorwaarden, doorgaans FOB Ho Chi Minh City, en aan een benoemde futuresmaand, meestal de eerstvolgende maand na de verschepingsperiode. Een verscheping in september wordt bijvoorbeeld vaak geprijsd tegen het novembercontract.

Het differentieel omvat alles wat een specifieke fysieke partij onderscheidt van de futuresbenchmark: kwaliteit, verwerking, certificering, lokaal aanbod en lokale vraag, logistiek naar de haven en de marge van de exporteur.

Differentiëlen per kwaliteit

Differentiëlen verschillen per kwaliteit en bewegen gedurende het seizoen. De tabel toont de gebruikelijke volgorde en onderlinge positie; de getallen zijn uitsluitend illustratief.

Kwaliteit (volgens TCVN 4193:2014)	Basis voor zeef en defecten	Gebruikelijke positie ten opzichte van Londen	Illustratief differentieel FOB HCMC
Robusta S13 commercieel (vaak G2 genoemd)	90% op zeef 13, 13% vocht, tot 150 defecten per 300 g	Laagst; de lokale benchmark	Londen min 50 tot plus 50
Robusta S16 (G1)	90% op zeef 16, 12.5% vocht, tot 60 defecten	Gematigde premie boven S13	Plus 100 tot plus 200
Robusta S18 natural of wet polished (G1)	90% op zeef 18, 12.5% vocht, tot 30 defecten	Hogere premie	Plus 150 tot plus 300
Robusta S18 gewassen	Als S18, gewassen verwerking	Premie boven natural S18	Plus 250 tot plus 450
Gecertificeerde partijen (bijvoorbeeld Rainforest Alliance)	Als de onderliggende kwaliteit	Extra premie	Vaak 200 tot 400 boven conventioneel

Twee punten zijn belangrijk voor inkopers. Ten eerste is de commerciële kwaliteit S13 de lokale referentie waarnaar de meeste prijsrapporten verwijzen, dus een offerte voor S18 beoordeelt u op de premie boven S13, niet alleen op het niveau. Ten tweede schommelen differentiëlen meer dan veel inkopers verwachten: in een krap seizoen kan zelfs S13 tegen een flinke premie ten opzichte van Londen worden verhandeld. Hoe de kwaliteiten zijn gedefinieerd, leest u in Vietnamese Robusta-kwaliteiten en zeefmaten uitgelegd.

Vaste prijs of price-to-be-fixed

Vaste prijs (outright)

Koper en exporteur spreken één vaste prijs af, bijvoorbeeld een bepaald bedrag in USD per ton FOB. Dat is eenvoudig en geeft zekerheid over de kosten. De exporteur berekent die prijs meestal uit de actuele futuresprijs plus het differentieel en rekent soms een marge voor het prijsrisico dat hij draagt. Kleine branders en specialty-inkopers kopen meestal zo.

Price-to-be-fixed (PTBF)

Het contract legt het differentieel, de futuresmaand, de hoeveelheid en een deadline voor het vastleggen vast, maar niet de futurescomponent. Een van de partijen legt de prijs later vast door een futuresprijs op te geven, meestal via de broker van de exporteur.

• Buyer’s call is de meest gebruikte regeling voor Vietnamese Robusta. De koper kiest wanneer de prijs wordt vastgelegd, tot een deadline zoals een vastgesteld aantal dagen vóór de first notice day van de referentiemaand.
• Seller’s call geeft de exporteur die keuze.
• Vastleggen gebeurt in hele lots van 10 ton, dus een container van 19.2 t wordt meestal vastgelegd als twee lots, met een klein restant geprijsd op hetzelfde niveau.
• Legt de koper de prijs niet vóór de deadline vast, dan staat het contract meestal een doorrol naar de volgende maand toe, waarbij de prijsspread tussen de twee maanden bij het differentieel wordt opgeteld of ervan wordt afgetrokken.

PTBF past bij handelaren en grotere branders die zich op de beurs indekken of die de beslissing over kwaliteit en aanbod (het differentieel) willen scheiden van de beslissing over het marktniveau (de futures).

Wat differentiëlen beweegt

Futuresprijzen weerspiegelen het wereldwijde aanbod en de wereldwijde vraag, waaronder de conilon-oogst in Brazilië, de productie in Indonesië en Oeganda en de gecertificeerde voorraden. Differentiëlen voor Vietnam reageren op meer lokale factoren:

• Omvang en timing van de oogst. De oogst in de Centrale Hooglanden loopt ruwweg van november tot januari. Vroeg in de oogst drukt veel verkoop door boeren de differentiëlen meestal omlaag; laat in het seizoen, als de voorraden krap zijn, lopen ze doorgaans op.
• Vasthoudgedrag van boeren. Verwachten boeren hogere prijzen, dan houden ze hun koffie vast en moeten exporteurs meer betalen om aanbod veilig te stellen, wat de differentiëlen verhoogt.
• Valuta. Boeren verkopen in VND. Verzwakt de VND ten opzichte van de USD, dan levert een gegeven dollarprijs de boeren meer dong op, wat het lokale aanbod kan vergroten en de differentiëlen kan verzachten. Een sterkere VND heeft doorgaans het omgekeerde effect.
• Weerberichten. Droogte in het droge seizoen of overmatige regen tijdens de oogst beïnvloeden de verwachtingen voor zowel opbrengst als kwaliteit.
• Vracht en logistiek. De beschikbaarheid van containers en vrachttarieven tellen zwaarder mee bij CFR- en CIF-offertes, maar krappe havenlogistiek kan ook FOB-differentiëlen beïnvloeden.
• Regelgeving en vraag naar traceerbaarheid. Partijen met geverifieerde traceerbaarheidsdocumentatie voor inkopers die onder regels als de EU-ontbossingsverordening vallen, kunnen extra premies opleveren.

De lokale prijs in VND lezen

Vietnamese media en exporteurs noemen een binnenlandse prijs aan de boerderijpoort in VND per kg, meestal voor gedroogde Robusta in Dak Lak en de omliggende provincies. Die volgt Londen nauwgezet en is een nuttige controle op offertes.

Om om te rekenen, deelt u de prijs in VND per kg door de wisselkoers en vermenigvuldigt u met 1000. Met illustratieve cijfers van 100 000 VND/kg en 25 000 VND per USD komt de prijs aan de boerderijpoort uit op 4000 USD/t. De exporteur telt daar de kosten bij op van drogen tot exportvochtgehalte, pellen, sorteren en indelen (met gewichtsverlies door verwijderde defecten), afzakken, transport naar Ho Chi Minh City, havenkosten, financiering en marge. Bij een gesorteerde S18-partij verklaren die kosten plus de kwaliteitspremie het grootste deel van het verschil tussen de prijs aan de boerderijpoort en de FOB-offerte.

Ligt een FOB-offerte dicht bij of onder de omgerekende prijs aan de boerderijpoort, vraag dan waarom. Het kan gaan om een oud contract, een ingedekte positie of een lagere kwaliteit dan vermeld.

Fine Robusta en specialty-partijen

Fine Robusta, gewassen en honey Robusta in kleine partijen en experimentele fermentatiepartijen worden tegen een vaste prijs verkocht, meestal in USD per kg of per ton, op basis van cupscore, partijgrootte en verwerkingskosten. Londen bepaalt een ondergrens voor de prijzen aan de boerderijpoort, maar de prijs van een microlot fine Robusta van 82 punten wordt vooral bepaald door kwaliteit en schaarste. In de gids over exporteurs van fine Robusta en Vietnamese Arabica leest u hoe die partijen worden aangeboden.

Een rekenvoorbeeld (illustratieve getallen)

De volgende getallen zijn verzonnen om het mechanisme te laten zien. Het zijn geen marktprijzen.

Een inkoper wil één 20ft-container, 320 zakken van 60 kg (19.2 t), Robusta S18 natural, verscheping in september.

1. Referentiemaand: november Londen.
2. Afgesproken differentieel: plus 200 USD/t FOB Ho Chi Minh City, PTBF met buyer’s call.
3. Vastleggen: de koper legt twee lots vast wanneer november Londen op een illustratieve 4000 USD/t noteert.
4. FOB-prijs: 4000 + 200 = 4200 USD/t.
5. Contractwaarde: 4200 x 19.2 = 80 640 USD FOB.
6. Vracht en verzekering: bij een illustratieve vracht naar de bestemmingshaven van 90 USD/t en een verzekering van ongeveer 10 USD/t komt het CIF-equivalent uit op ruwweg 4300 USD/t.

Had de koper gewacht en vastgelegd op een illustratieve 3800 USD/t, dan was de FOB-prijs 4000 USD/t geweest. Het differentieel veranderde niet, alleen het marktniveau. Die scheiding is de belangrijkste reden dat grotere inkopers de voorkeur geven aan PTBF.

Zo vergelijkt u offertes voor Vietnamese Robusta

Offertes komen vaak op verschillende grondslagen binnen. Maak ze gelijkwaardig voordat u vergelijkt.

Offerte	Grondslag	Illustratieve notering	Correcties naar FOB-equivalent	FOB-equivalent
A	Vaste prijs CIF, S18 natural	4320 USD/t	Min vracht 90, min verzekering 10	4220 USD/t
B	PTBF, S18 natural, plus 200 FOB tegen november	4000 + 200	Geen, bij hetzelfde illustratieve futuresniveau	4200 USD/t
C	Vaste prijs CFR, S16	4150 USD/t	Min vracht 90	4060 USD/t

Controleer daarna de voorwaarden die niet in de prijs zichtbaar zijn:

• Dezelfde futuresmaand bij PTBF-offertes, of corrigeer voor de spread tussen de maanden.
• Dezelfde kwaliteit en specificatie: zeefmaat, vochtgehalte, defecten en verwerking. Offerte C lijkt goedkoper, maar betreft een lagere kwaliteit.
• Verpakking: alleen jute of jute met GrainPro-liner, wat extra kost.
• Betalingsvoorwaarden: 30% aanbetaling per T/T plus 70% tegen een kopie van het cognossement, of een L/C à vue met bankkosten.
• Voorwaarden voor kwaliteit en gewicht: definitief bij het laden met een certificaat van een surveyor (Cafecontrol, SGS of Cotecna) of definitief op de bestemming.
• Verschepingsperiode: een latere verscheping kan tegen een andere maand zijn geprijsd.

Stuur uw specificatie voor Robusta

Wilt u offertes voor Vietnamese Robusta op een vergelijkbare grondslag, stuur dan uw specificatie met kwaliteit, volume, verschepingsperiode, bestemming en uw voorkeur voor een vaste prijs of PTBF. U ontvangt binnen 24 werkuren een antwoord, en uw aanvraag wordt gekoppeld aan maximaal 3 Vietnamese exporteurs of verwerkers, die rechtstreeks aan u offreren en met u samenwerken. De service is gratis voor inkopers en op verzoek kan een NDA worden getekend.